半年报再创佳绩 三七互娱持续领跑

2016年上半年，泛娱乐产业仍在升温，这个在去年已突破4000亿元市场规模的产业已经对标万亿级别市场。庞大的泛娱乐正面战场也不再拘泥于移动平台，大小屏幕在这个产业生态中都能找到自己的最佳切入点，甚至VR也开始挑大梁成为泛娱乐产业链中不可或缺的一环。

眼下不论是手机、PC还是电视，都能看到大量游戏、影视、动漫等娱乐内容盘踞其上，同一IP的产品链既有游戏也有影视剧的案例十分常见。泛娱乐内容在多种硬件上的强兼容性也再次证实了“内容为王”“平台制胜”的观点。一直以来坚持精品路线，苦心经营平台品牌的厂商此刻也愈发坚定。

作为A股互动娱乐企业的领跑者，三七互娱的2016年中报告上再度以业绩数据“大秀肌肉”：2016年上半年，三七互娱营业总收入24.29亿元，同比增长13.00%；净利润5.38亿元，同比增长38.14%。除去汽配业务线收入占比的11.55%，来自互动娱乐业务的21.48亿元营收似乎印证了其“平台化、全球化、泛娱乐化”战略的前瞻性与可行性。

为何在泛娱乐行业乱世将息，格局初定的2016年上半年，三七互娱的业绩能呈现出高于市场的增长率？这得力于三七互娱早期在泛娱乐IP核心上的布局与精品游戏策略。

IP与精品保障持续高产，平台优势拉动业绩领跑全行业

精品与平台素来相辅相成。以横向的逻辑看，优质平台利于精品游戏的用户获取与运营质量；纵向分析，一个平台如果能保持精品游戏源源不断地上线，随着时间推移必将逐渐积累起庞大而忠实的用户群。

在游戏精品化运营以及优质平台搭建方面，三七互娱步履稳健。围绕泛娱乐产业链的核心——IP打造精品游戏，三七互娱与全球近百家游戏研发商建立起合作关系，以此提高精品游戏输出能力。

报告期内，三七互娱自研IP产品取得了不俗的市场反馈。明星级自研产品《大天使之剑》《传奇霸业》在2016年上半年收入稳中有升，玩家活跃率维持稳定；近期上线的自主研发移动端产品《永恒纪元：戒》在7月份表现优异。根据三七互娱发布的2016年中报，三七互娱还储备有正在研发的网页游戏2款、移动游戏5款，预计将于2016年下半年开始陆续推出。

目前，三七互娱各业务线也内涵盖了大量引进IP， 游戏IP有《传奇》《奇迹MU》《天堂2》《热血高校》《轩辕剑之天之痕》等; 影视IP有《琅琊榜》《西游记之孙悟空三打白骨精》《武神赵子龙》《天将雄师》等; 文学IP有《傲世九重天》《天启之门》《狂仙》等; 还有动漫IP《航海王》《樱桃小丸子》《奥特曼》《魁拔》等。

IP是泛娱乐产业链的核心，而平台则是一家互动娱乐企业的业务重心。据Analysys易观游戏千帆数据显示，2016年1季度，三七互娱作为网页游戏运营平台的市场份额为13.5%，在国内网页游戏运营平台中仅落后于腾讯，维持行业第二的地位；其手机游戏平台在国内继续维持一线发行和分发商地位；旗下37GAMES国际发行平台市场是全球覆盖面最广的网页游戏平台之一，总用户注册数达6500万。三七互娱旗下游戏平台的用户基数不容小觑。

瞬息万变的移动互联时代，用户获取快，失去也快，游戏行业、甚至泛娱乐产业亦是如此。一个能沉淀用户的平台，才是打造泛娱乐王国的关键。

海外市场持续输血，整体营收再扩容

许多国内厂商在泛娱乐模式的借鉴上都参考了迪士尼的模式，然而迪士尼王国的崛起除了在影视、游戏、动漫等领域均衡发力以外，在地理位置上的全球布局也成为其平台品牌驰名在外的重要因素。近年来，全球化在泛娱乐相关行业中越来越受到重视。

中国已是第一大游戏市场，但全球范围内仍有港澳台地区、东南亚、日韩、欧美等多个存在较大利润增长点的游戏市场有待中国厂商挖掘。在这一点上，三七互娱早已在海外市场中打响了品牌知名度。年中报告显示，2016年上半年三七互娱的海外收入占比为11.81%，达2.86亿元。

三七互娱在海外的品牌包括韩国市场的PUPUGAME平台、泰国市场的GMTHAI平台、东南亚Ujoy平台和以37.com为统一域名的37GAMES国际平台，据悉，37GAMES国际平台市场也已覆盖70多个国家。

除自身海外业务拓展外，三七互娱还通过投资入股方式与境外公司合作开拓海外市场。目前三七互娱持有韩国子公司无极娱乐58.09%的股权，间接参股韩国上市公司EST soft和控股日本Braeve。2015年8月三七互娱与东方星晖并购基金联合收购了日本知名游戏公司SNK 81.25%的股权，意图将《拳皇》《侍魂》《合金弹头》等SNK旗下知名IP引入泛娱乐内容产品并实现全球发行。2016年通过全资子公司智美正式入股加拿大VR内容提供商Archiact，该团队核心成员来自硅谷创新型公司，借助Archiact在硅谷的人脉，三七互娱攻下了开拓北美市场的桥头堡。

开辟海外市场，并不单只是在国外搭建运营游戏平台，然后把产品无差别地外语化后上线，而是针对海外不同地区的文化特性，进行差异化的产品投放运营，因地制宜、因势导利。

针对电子游戏文化起步较早、玩家口味多样化的台港澳地区，三七互娱连续发行《暗黑黎明》、《仙剑奇侠传》、《拳皇97》等多款手游，市场反应火爆；而在武侠文化大受欢迎的东南亚地区，三七互娱发行的手机游戏《六龙御天》大获成功。年中报告期内，《六龙御天》上线20天便占据了马来西亚IOS畅销榜榜首位置并维持长达3个月，4月更是在马来西亚实现IOS和Google Play双榜第一的成绩。

泛娱乐是盘大棋，未来将涌现更多营收增长点

自三七互娱从单纯的游戏公司转型为互动娱乐企业以来，曾与奥飞动漫、芒果互娱、中汇影视等达成战略合作，在泛娱乐资源连接与互通等领域整合资源、深度挖掘。在未熟悉影视、动漫行业脉络的情况下，三七互娱选择以战略合作的外延方式轻仓布局。

另外，三七互娱参股的泛娱乐相关企业众多。其中包括了上海听听网络科技有限公司、上海萌宫坊网络科技有限公司、上海绝厉文化传媒有限公司、上海喆元文化传媒有限公司、深圳墨麟科技股份有限公司、天津紫龙奇点互娱有限责任公司、成都朋万科技股份有限公司等，在互动视频直播、游戏研发发行、动漫开发、游戏IP授权等领域广泛布局。

而在游戏内容领域，三七互娱也将内生发展与外延发展相结合。内生发展方面，国内外游戏研发、运营业务板块之间相互支持，实现资源的有效整合，初步形成了良好的协同效应；外延发展方面，报告期内，三七互娱新参股了一系列游戏研发公司，包括Archiact 、上海墨鹍数码科技有限公司、龙掌网络科技（上海）有限公司、江苏名通信息科技有限公司、北京指上缤纷科技股份有限公司，通过一系列产业投资持续扩大上游内容端的影响力，保障充足的精品内容的供给。

此外，三七互娱还与韩国网禅、盛大游戏、星皓娱乐等正版授权厂商建立了合作关系，获取了奇迹MU、传奇、西游记之孙悟空三打白骨精等优质IP资源，不断扩充游戏的外延领域，以精品游戏为核心，进一步完善游戏产业链的布局，形成产业链中的协同效应。

虽然泛娱乐化对许多企业来讲转型势在必行，但泛娱乐产业链细分行业众多，涵盖面广，亲身跨界去涉足自己不熟悉的行业并非明智之举。在泛娱乐化战略的实施进程上，三七互娱左手深耕内生游戏业务，右手开拓外延泛娱乐领域，在内生发展与外延发展协同互补的统筹作用下，三七互娱“平台化、全球化、泛娱乐化”的战略得以稳步推进。

就这份半年报看来，三七互娱在互动娱乐领域的布局思路清晰，步履稳健，未来在A股市场的发展仍有巨大的想象空间。